L’indicateur Buffett, ou le ratio capitalisation boursière/PIB, mesure la valeur totale des actions cotées en bourse par rapport au PIB d’un pays.
Ce ratio est une référence pour évaluer les valorisations boursières par rapport à l’économie réelle. Il permet d’analyser la santé économique et d’identifier si les marchés sont sous-évalués ou surévalués. L’indicateur repose sur l’idée que la capitalisation boursière devrait croître proportionnellement au PIB, mais il peut parfois s’en écarter en raison de facteurs externes. Ce ratio est une mesure plus fiable sur le long terme, même s’il présente certaines limites dans l’évaluation immédiate des marchés.
1. Qu’est-ce que l’indicateur Buffett ou le ratio capitalisation boursière/PIB ?
Le ratio capitalisation boursière/PIB compare la capitalisation boursière d’un pays à son PIB annuel. Le PIB représente la valeur totale des biens et services produits dans un pays, tandis que la capitalisation boursière reflète la valeur nette actuelle de toutes les entreprises cotées. Bien que ces deux mesures soient liées à l’économie d’un pays, elles diffèrent par leur nature temporelle : le PIB mesure un flux (la production annuelle), tandis que la capitalisation boursière est un stock (la valeur actuelle des entreprises). Ces différences expliquent pourquoi l’indicateur Buffett peut varier au fil du temps.
2. Quels sont les enseignements à tirer de cet indicateur ?
L’indicateur Buffett permet d’identifier la surévaluation ou la sous-évaluation du marché boursier en fonction des bénéfices générés par les entreprises. Lorsque la capitalisation boursière dépasse largement le PIB, cela peut signaler une bulle spéculative. À l’inverse, lorsque la capitalisation boursière est faible par rapport au PIB, cela peut indiquer des opportunités d’investissement. Cet indicateur, bien que ne pouvant prédire les variations à court terme, est efficace pour observer les tendances de valorisation sur le long terme.
3. Articulations entre marchés boursiers et PIB
Les marchés boursiers et le PIB sont liés, mais leur relation est complexe. Le PIB reflète la santé économique d’un pays, tandis que la capitalisation boursière reflète la valeur future attendue des entreprises. À court terme, les marchés financiers peuvent se dissocier de l’économie réelle, car les investisseurs anticipent des bénéfices futurs. Les divergences entre PIB et marchés boursiers peuvent se produire en raison de différents facteurs, comme les politiques économiques, les innovations technologiques ou les fluctuations des bénéfices des entreprises.
4. Divergence entre les marchés boursiers et le PIB
La divergence entre le PIB et les marchés boursiers peut être expliquée par plusieurs facteurs. Par exemple, les marchés boursiers sont influencés par les attentes futures des investisseurs, tandis que le PIB représente la production économique actuelle. De plus, les structures économiques des pays ne correspondent pas toujours à celles de leurs marchés boursiers. Un secteur peut représenter une grande partie du PIB mais avoir une faible capitalisation boursière, comme l’agriculture ou les services publics.
5. Évolution du ratio capitalisation boursière/PIB de 1900 à 2024
Sur la période de 1900 à 2024, les rapports de capitalisation boursière/PIB ont varié en fonction des changements économiques mondiaux. En 1900, le Royaume-Uni dominait le marché boursier mondial, tandis que les États-Unis étaient déjà une puissance économique émergente. À partir de 1945, les États-Unis ont consolidé leur position dominante grâce à l’essor des entreprises technologiques, mais d’autres pays comme le Japon ont connu des hausses importantes dans les années 1980. Aujourd’hui, les États-Unis continuent de dominer les marchés boursiers avec une capitalisation boursière qui représente plus de 65 % du marché mondial.
6. Situation actuelle en 2024
En 2024, la capitalisation boursière des États-Unis représente environ 65 % du marché boursier mondial. Cette domination s’explique par la forte concentration de grandes entreprises technologiques, telles que Microsoft et Apple. Le marché boursier chinois, bien qu’en croissance rapide, reste relativement modeste comparé à son PIB, qui représente environ 16 % du PIB mondial. En revanche, l’Europe et d’autres économies émergentes voient leurs marchés boursiers relativement moins influents par rapport à leur PIB.
7. Perspectives à court terme
À court terme, la divergence entre le PIB et la capitalisation boursière devrait persister, surtout avec l’ascension continue de nouvelles économies émergentes. Les États-Unis resteront probablement dominants sur le marché boursier mondial, malgré la concurrence croissante de pays comme la Chine et l’Inde. Les marchés boursiers devraient continuer à suivre une trajectoire plus volatile, dépendant des attentes des investisseurs et des changements géopolitiques. L’évolution de ce ratio dans les prochaines années donnera des indications cruciales sur la santé des marchés financiers et sur la stabilité économique mondiale.
En conclusion, bien que le ratio capitalisation boursière/PIB ait certaines limites, il demeure un indicateur précieux pour analyser les valorisations boursières sur le long terme.
CAMUS BOMISSO
photo:dr
POUVOIRS MAGAZINE
